Perechea EUR/USD pare să se fi activat acum, încercând să depășească faza de consolidare de câteva zile și determinând taurii (bulls) să preia din nou controlul, pe fondul unei slăbiciuni reînnoite care afectează dolarul american (USD). Cotația EUR/USD recuperează rapid declinul de marți, vizând depășirea pragului de 1,1800 cu convingere, pregătind astfel terenul pentru o potențială revenire la maximele lunare de peste 1,1900 în viitorul apropiat. Între timp, vânzătorii (sellers) par să fi revenit asupra monedei americane, împingând indicele dolarului (DXY) spre minimele ultimelor două zile, în zona nivelului de 97,60, în paralel cu scăderea randamentelor titlurilor de stat americane (US Treasury yields) pe diferite maturități. Fed: Confortabilă, dar nu angajată Rezerva Federală (Fed) a menținut intervalul țintă pentru rata dobânzii fondurilor federale (FFTR) neschimbat, la 3,50% - 3,75%, în cadrul ședinței de la sfârșitul lunii ianuarie. Nicio surpriză aici; piețele integraseră deja complet acest scenariu. Schimbarea nu a constat în decizie, ci în ton. Factorii de decizie au părut mai relaxați cu privire la contextul economic. Creșterea economică continuă să depășească temerile anterioare și, esențial, Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) nu mai consideră că riscurile legate de ocuparea forței de muncă se deteriorează. Inflația rămâne oarecum ridicată, dar urgența intervenției a scăzut vizibil. Votul a fost de 10 la 2, doi membri optând pentru o reducere de 25 de puncte de bază. Această scindare contează: arată că nucleul decizional este stabil, dar dezbaterea persistă. În conferința de presă, președintele Jerome Powell a descris politica monetară ca fiind într-o poziție favorabilă, reiterând că deciziile vor fi luate strict de la o ședință la alta. Nu există un parcurs prestabilit. Minutele ședinței din ianuarie au reconfirmat acest echilibru. Majoritatea participanților au susținut menținerea ratelor, în timp ce unii au indicat că o relaxare suplimentară ar fi adecvată dacă inflația scade conform așteptărilor. BCE: Răbdarea instituționalizată Banca Centrală Europeană (BCE) a menținut, de asemenea, cele trei rate cheie ale dobânzii neschimbate, într-o decizie unanimă și anticipată de piață. Mesajul a fost unul disciplinat. Perspectivele pe termen mediu indică în continuare revenirea inflației la ținta de 2%, iar datele recente nu au modificat semnificativ această evaluare. Presiunile salariale par să se stabilizeze, deși inflația din sectorul serviciilor rămâne sub monitorizare atentă. Președinta Christine Lagarde a descris riscurile ca fiind, în mare parte, echilibrate. Consiliul Guvernatorilor a luat notă de evoluțiile recente ale cursului de schimb, dar le-a considerat a fi în limitele normelor istorice, reiterând că nu există o țintă specifică pentru cursul de schimb. Piețele anticipează o relaxare de doar 7 puncte de bază până la sfârșitul anului și o nouă menținere a ratelor la ședința din 19 martie. Poziționarea pe Euro: Convingere de ambele părți Poziționarea pe Euro (EUR) se intensifică. Datele de la CFTC arată că pozițiile nete long (de cumpărare) speculative au urcat la aproape 174,5 mii de contracte, cel mai ridicat nivel din septembrie 2020. În același timp, fondurile de hedging și alte conturi instituționale au crescut expunerea short (de vânzare) la aproximativ 235,8 mii de contracte. Când ambele volume cresc simultan, acest lucru semnalează o convingere ridicată de ambele părți, mai degrabă decât o tendință clară de creștere. Este un adevărat "remorcher" între cumpărători și vânzători. Factori de urmărit Termen scurt: Dolarul american continuă să dea tonul. Dacă datele de pe piața muncii rămân solide sau dacă tensiunile geopolitice cresc, biletul verde își va menține controlul asupra direcției pieței. Riscuri: Dacă Fed rămâne prudentă pentru mai mult timp, dolarul va avea un prag de susținere solid. Din punct de vedere tehnic, o spargere clară sub media mobilă simplă (SMA) de 200 de zile ar schimba structura mișcării și ar deschide ușa pentru o corecție mai profundă.